TCMB’nin Likidite Yönetimi ve Son Stratejileri

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Likidite Yönetimi ve Müdahale Stratejileri

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), piyasalardaki likidite fazlasına yönelik çeşitli müdahale araçları kullanarak etkin bir yönetim sağlamaya çalışmaktadır. Ancak, sistemdeki likidite durumu son dönemde dalgalı bir seyir izlemiştir. 12 Eylül itibarıyla TCMB net fonlaması yeniden negatif bir seviyeye gerilemiş ve aynı gün likidite fazlası 75,5 milyar TL olarak kaydedilmiştir. 13 Eylül’de ise net fonlama yeniden negatif olurken, likidite fazlası 139,6 milyar TL’ye yükselmiştir.

Gecelik repo faiz ortalaması da bu dönemde yüzde 50,91 ile 133 baz puan gerileyerek, TCMB’nin politika faizine doğru belirgin bir azalma göstermiştir. TCMB’nin daha önceki adımlarıyla birlikte, sistemdeki likidite fazlası Ağustos ayı itibarıyla büyük ölçüde azalmıştı. Son zamanlarda TCMB, likidite fazlasını sterilize etmek için çeşitli önlemler almıştır. Bu bağlamda, TCMB’nin TL karşılığı altın ve döviz swap ihalelerine yeniden başlaması gündeme gelmiştir.

Ayrıca, Türk lirası depo ihalelerine gün içinde ek ihale eklenmesi kararı alınmış, bu da likidite yönetiminde önemli bir adım olarak değerlendirilmektedir. Bunun yanı sıra, sterilizasyon amacıyla Takasbank nezdinde de işlemlere başlandığı bildirilmiştir. TCMB’nin TL mevduatını destekleyici adımları da dikkat çekmektedir. Merkez Bankası, makroihtiyati çerçeveye ilişkin yaptığı duyuruda, parasal aktarım mekanizmasını desteklemek amacıyla zorunlu karşılık uygulamasında bazı değişiklikler gerçekleştirmiştir.

• Gerçek kişi TL mevduat payı yüzde 45 ila yüzde 50 arasında bulunan bankalar için aylık artış hedefi 0,8 puana yükseltilmiştir.
• Gerçek kişi TL mevduat payı yüzde 60’ı aşan bankalar için aylık artış hedefi kaldırılmış ve bu bankaların yüzde 60’ın üzerinde kalmalarını sağlamak amacıyla yeni bir koşul getirilmiştir.
• Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasının TL’ye geçişi ve yenilenmesiyle ilgili olarak, tüzel kişi KKM’nin de toplam hedef hesaplamalarına dahil edildiği belirtilmiştir.

Bu süreçte TCMB, piyasalardaki istikrarı sağlamak ve enflasyon ile döviz kurlarındaki dalgalanmaları kontrol altına almak amacıyla sürekli olarak yeni stratejiler geliştirmektedir.