Trump Döneminde Ekonomi Politikaları ve Etkileri

Trump Döneminde Ekonomi Politikaları ve Beklentiler

Donald Trump’un yeniden başkanlık koltuğuna oturması, ekonomideki gidişatı önemli ölçüde değiştirecek politikalara odaklanmayı gerektiriyor. Bankalar, Trump yönetiminin uygulayacağı ekonomi politikalarını mercek altına alarak, bu dönemde nelerin beklenebileceğini değerlendiriyor. ING, Avrupa ve İngiltere için bir ekonomik kabus uyarısında bulunurken, Goldman Sachs, küresel ekonomik büyümenin baskı altında kalacağını öngördü. HSBC ise, gümrük vergilerindeki artış ve iklim düzenlemelerinin iptaline dikkat çekiyor.

ING’den Kabus Uyarısı

ING analistleri, yaptıkları değerlendirmelerde, Trump’ın yeniden seçilmesinin İngiltere ve Avrupa için ‘ekonomik kabus’ niteliğinde bir ticaret savaşı başlatabileceğini belirtti. Trump, başkanlık döneminde ithalat tarifelerini artırma sözü vererek, Euro Bölgesini durgunluğa sürükleyebilecek bir senaryonun kapısını açtığını vurguladı. Seçim kampanyası sırasında tarifeyi ‘dünyanın en güzel kelimesi’ olarak nitelendiren Trump, tüm ülkelerden yapılan ithalata %10, Çin’den gelen mallara ise %60 oranında vergi koyma niyetinde olduğunu ifade etti.

ING bankası analistleri, Trump’ın yeniden seçilmesinin ‘Avrupa’nın en kötü ekonomik kabusunun gerçek olması’ anlamına geleceğini belirtti. Raporda, “Yaklaşan yeni bir ticaret savaşı, Euro Bölgesi ekonomisini durgunluktan tam bir durgunluğa itebilir” ifadesine yer verildi.

Goldman Sachs’tan Büyüme Uyarısı

Goldman Sachs analistleri, ‘yenilenen ticaret gerginliklerinin büyüme üzerinde önemli bir baskı oluşturması muhtemel’ uyarısında bulunurken, Nomura’dan Andrzej Szczepaniak, ‘Trump’ın kazanması, Avrupa’daki büyümeyi olumsuz etkileyecek tarifeler anlamına geliyor’ dedi. Zaten zor durumda olan Alman ekonomisinin, Avrupa otomobillerine uygulanan vergilerden özellikle sert bir şekilde etkilenmesi bekleniyor. Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü, Trump’ın zaferinin İngiltere için İkinci Dünya Savaşı’nın bitiminden bu yana ‘en zor ekonomik an’ olduğunu belirtti.

İngiltere Ulusal Ekonomi ve Sosyal Araştırma Enstitüsü, üretimin önümüzdeki yıl için büyüme beklentisini %0,4 olarak açıklarken, bu yıl için büyüme beklentisi %1,2 seviyesindeydi. Kurumun raporunda, “İngiltere küçük ve açık bir ekonomi olduğu için, artan ticaret tarifelerinden en çok etkilenen ülkelerden biri” ifadeleri yer aldı.

HSBC’nin Değerlendirmeleri

HSBC, Trump’ın seçilmesinin ardından küresel ekonomi üzerindeki olası etkileri değerlendirdiği raporunda, ekonomi politikalarında beklenen değişiklikleri ve bunların sonuçlarını sıraladı:

• ABD büyümesi, enflasyon ve para politikası görünümünü etkileyebilecek alanlar arasında vergiler, tarifeler, göç ve düzenlemeler bulunmaktadır.
• Önerilen politikalar, özellikle Çin ve Meksika’da küresel büyüme için aşağı yönlü riskler oluşturacak.
• ABD’nin ticaret ortaklarıyla gerginlikler, Trump yönetiminin kampanya taahhütlerini ne ölçüde yerine getireceğine bağlı olarak artabilir.
• Doların güçlenmesi, mali teşvikler, yüksek ticaret tarifeleri ve vergi kesintileri gibi faktörlerle sermaye girişlerini artırabilir.
• Cumhuriyetçi politikalar, ABD hisse senetlerini destekleyebilirken, ticaret gerginliklerindeki artış, diğer ülkelerin performansını düşürebilir.
• Ticaret gerginlikleri ve yüksek tarifeler, gelişen piyasa varlıkları için bir risk oluşturabilir.
• ABD’nin iklim önceliklerinde bir değişiklik ve Paris Anlaşması’ndan olası bir çekilme bekleniyor.

HSBC, Trump’un olası mali politikası konusunda şu değerlendirmelerde bulundu: 2017 TCJA vergi kesintileri, ABD’de önemli değişiklikler getirmişti. Şimdi bu kesintilerin uzatılması ve daha fazla kesinti ile genişleyici maliye politikası bekleniyor. Bu durum, ABD büyümesini ve enflasyonu artırabilir, ancak ABD’ye yatırımı teşvik eden politikalar, diğer bölgelerdeki yatırımları da etkileyebilir.

Ticaret ve Gümrük Vergileri Üzerine Öngörüler

Eğer önerilen tarifeler tam olarak uygulanırsa, Çin’e %60 ve diğer ülkelere %10-20 oranında ithalat tarifesi, küresel ticaret üzerinde büyük etkilere sahip olacaktır. Bu durum, Çin, Meksika, Vietnam ve diğer Asya ekonomilerinin büyümesini doğrudan etkileyebilir. Avrupa da bu ticaret sapmasından olumsuz etkilenebilir, bu da dünya ticaret büyümesini darbe almasına neden olabilir. Ayrıca, bu tür tarifeler, misilleme durumunda ABD’deki ve diğer yerlerdeki tüketiciler ve işletmeler için maliyetleri artırabilir.

Dış Politika ve Jeopolitik Etkiler

Trump yönetimi, dış politikasında Çin ile ilişkileri öncelikli hale getirecek. Jeopolitik etkiler de yakından izlenecek; Ukrayna’ya yapılan yardımlar ve bunun Rusya ile savaşa etkisi gibi konular, küresel etkileri bakımından önemli olacaktır.

Para Politikası ve Küresel Etkiler

Trump’ın yönetiminin para politikasını belirlemede etkili olması bekleniyor. Daha düşük göç ve yüksek tarifeler, arz tarafını etkileyen bir politika karışımını beraberinde getirebilir. Bu durum, önümüzdeki birkaç toplantıda oranların düşmesine rağmen, daha şahin bir Fed’i gündeme getirebilir. Güçlü bir ABD doları, birçok merkez bankasının politikalarını daha sıkı tutmasına neden olabilir.

Yatırım Stratejileri ve Beklentiler

HSBC, gelişen piyasalarda Trump’ın politikalarının etkisini değerlendirerek, bu gelişmelerin yatırım stratejilerine yansımalarını inceledi:

• Doların güçlenmesi, mali teşvikler ve dış ticaret vergileri gibi faktörler, sermaye girişlerini artırabilir.
• Doların güçlenmesi, özellikle Asya ve Latin Amerika’daki para birimlerinin zayıflığı ile sonuçlanabilir.
• Yeni gümrük vergileri, euro üzerinde baskı yaratabilir.
• Doların ilk tepkisi boğa yönlü olsa da, bu yükselişin duraksaması veya tersine dönmesi olasılığı da göz önünde bulundurulmalıdır.

Sabit Getirili Yatırım Araçları Stratejisi

Bankaya göre, tahvil piyasaları Trump’ın zaferine hazırlık yapıyordu. Farklı vadelerdeki faiz oranları arasındaki daralma, ABD faizlerinin Hazine Bonolarına kıyasla ortalamanın altında bir performans gösterileceğini ortaya koyuyor. Başlangıçta hisse senetlerinde bir sıçrama bekleyen bankaya göre, potansiyel gümrük vergilerinin etkisi, hisse senetleri üzerinde beklenenden daha az olabilir.

Bankanın analizine göre, temel zemin destekleyici olmaya devam ediyor; şirket kârlarındaki büyüme, merkez bankasının gevşeme adımları ve potansiyel Çin teşvikleri gibi unsurlar, destekleyici bir zemin oluşturuyor.

Daha Güçlü Aktivite ve Gelişen Pazar Beklentileri

Gelişen piyasalardaki görünüm, Trump’ın kampanya vaatlerini yerine getirip getirmemesine bağlı olarak şekillenecek. ABD’deki daha güçlü aktivite, 2017’ye benzer şekilde gelişen piyasa varlıkları için daha iyi beklentiler oluşturabilir.

Altın ve Jeopolitik Riskler

Altın, önerilen vergi ve harcama planları çerçevesinde borç-GSYİH oranlarının artması muhtemel olduğundan, Trump’ın mali politikaları tarafından desteklenebilir. Tarife artışları ve enflasyonun dış ticaret üzerindeki etkileri altını destekleyebilir. Ayrıca, dış politikadaki değişimlerle birlikte artan jeopolitik riskler, altın üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.